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股票成投资首选须满足多个条件

(2019-08-21 07:55:12)
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财经

股票

时评

 
股票成投资首选须满足多个条件

   近日在“2018清华五道口全球金融论坛”上,黄奇帆表示,根据国际经验表明,如果从50年到100年的时间跨度来看,股票、房地产、国债、黄金四方面投资收益,最高的是股票,第二是房产,第三是债券,最后是黄金。个人认为,这么长的时间跨度,股票成投资收益最高的品种,或者说股票成投资首选,需要满足一定的条件。

    中国资本市场诞生至今还不到30年,当然目前还无法从50年以上的时间跨度去衡量一只A股的收益状况。不过,市场上的某些股票,却也能提供很好的参考。比如近两年表现突出的贵州茅台。贵州茅台2001年8月份上市,其时的发行价格为31.39元。上市后,贵州茅台没有转增股本,但分红基本上都是大手笔。目前其股价在715元左右。不到18年的时间,其股价上涨超过20倍,这还是不考虑其大手笔分红的情况下。因此,投资贵州茅台能让投资者获得丰厚的收益。如果上市之初就持有贵州茅台,截至到目前为止,投资收益是非常可观的。而且,基于茅台酒在白酒行业中的独特地位,有可预见的将来,贵州茅台还将为投资者提供丰厚的回报。

    但A股市场不只有贵州茅台,还有像四川长虹这样的上市公司。当年四川长虹可是A股市场的明星股票,其风头丝毫不亚于目前如日中天的贵州茅台。不过,随着四川长虹的陨落,如今四川长虹已鲜被投资者所提及。除了四川长虹,A股还有一只可比性的股票,也就是华锐风电。2011年华锐风电上市时也着实风光了一阵,不过好景不长,该股便步入下坡路,按照除权权价计算,其历史最高价为14.52元(对应历史最高价88.80元),如今股价离“仙股”也不远了。如果投资者在高位买入这两只股票,其损失是不言而喻的。无须50年,10多年甚至只要几年时间就会让投资者得到答案。

    笔者以为,从较长的时间跨度看,股票要成为投资首选,必须满足几个条件。其一,上市公司业绩优良且稳定。四川长虹当年也是绩优股,但随着市场竞争的激烈,其业绩每况愈下。当年的绩优股,早已蜕变为绩差股,股价亦随之下跌。如果其业绩不能大幅提升,投资于这样的股票,即使持有时间再长,也无法获取较高的回报。

    其二,上市公司应具备一定的成长性。上市公司股价可不是靠概念股与题材支撑的,靠的是业绩。如果一家上市公司的业绩总是保持稳定,却不具备一定的成长性,其股价也不可能出现大幅甚至是持续上涨。像贵州茅台,上市以来股价上涨超过20倍,与其业绩的增长是分不开的。事实上,去年贵州茅台股价涨幅不俗,与其业绩增长密切相关。

    其三,良好的公司治理。某些上市公司从风光地上市,到最后黯然退市,与业绩有关,与成长性不足有关,当然更与其公司治理有关。事实上,有所有退市的公司中,几乎都存在公司治理紊乱的问题。没有良好的公司治理,业绩无法保证,成长性更不要说了。而且,没有良好的公司治理,某些上市公司甚至还“活”不到50年,更别谈什么投资收益了。

    而从目前的A股市场看,真正值得投资者投资50年甚至100年的上市公司还真不多。往往是某些上市公司各领风骚三两年,然后就归于沉寂了,这在A股市场中已成普遍现象。因此,要想A股市场产生更多值得投资50年甚至100年的上市公司,从整体上提升上市公司的质量是不可或缺的。


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